马斯克会被朱晓彤替代吗？

2025年10月28日，特斯拉董事长萝宾·德诺姆在接受采访时抛出一枚重磅炸弹，如果股东们否决马斯克的天价薪酬计划，公司已准备好“B计划”，由内部人选接任首席执行官。而朱晓彤的名字被多次提及，他是特斯拉公司汽车业务高级副总裁及大中华区总裁。

近年来，特斯拉的财报没有以前亮眼，2025年第三季度‌，特斯拉净利润同比下滑37%，毛利率降至15.4%，同比减少1.7个百分点，2024年‌净利润下滑40%，2023年‌净利润下滑16%‌。‌股东们早就心生不满，怨气积累似乎触碰一下就会爆发。在这种时刻，马斯克会被朱晓彤替代吗？

天价薪酬惹的祸

马斯克在入主特斯拉之前，已是一位新贵富翁，但离全球首富的财富值相差很远。1995年，马斯克与弟弟金巴尔·马斯克共同创立了Zip2，1999年Zip2被康柏电脑公司以3.07亿美元现金和股票期权收购。马斯克获得2200万美元收益，跻身硅谷新贵行列。

1999年，马斯克创立了在线支付公司X.com。2000年，X.com与Confinity合并，更名为PayPal。2002年，PayPal被eBay以15亿美元收购，马斯克作为最大股东获得1.65亿美元。

手上的财富比较充裕之后，马斯克将目光转向太空探索和可持续能源。2002年，马斯克投资1亿美元创立了SpaceX。2004年，马斯克向特斯拉汽车公司投资630万美元，成为主要投资者和董事会主席。马斯克带领特斯拉走向辉煌的时刻即将开启。

美国投资界和企业圈对高管都有激励机制，马斯克入主特斯拉之后，董事会也制定了激励机制。2012年8月1日，特斯拉董事会批准了2012年业绩奖，其中包括授予马斯克以每股31.17美元的行权价格购买特斯拉普通股5274901股的期权，相当于截至2012年8月13日特斯拉已发行股份总数的5%。马斯克要获得这些期权必须完成一系列指标。

资料来源：根据特斯拉董事会提交SEC文件整理

早年特斯拉处于亏损状态，激励机制与现在有所不同。这些指标，在马斯克的努力下，绝大多数完成了。

第一次的激励计划很快被马斯克达成了，为了鼓励马斯克带领特斯拉做大做强，特斯拉董事会没有等到第一次签订的激励计划到期，2018年再次与马斯克签订了股权激励计划。

资料来源：摘自特斯拉提交SEC文件

马斯克凭借激励机制获得了大量的财富，迅速登上了全球首富的宝座。

资料来源：根据公开信息整理和估算

2025年9月5日，特斯拉董事会公布了马斯克的天价薪酬计划。这份激励计划被称为天价薪酬。马斯克将获得最多4.237亿股特斯拉限制性股票，约占公司调整后总股本的12%，分12批次发放。每完成一个阶段目标，马斯克即可获得约3531万股普通股。

假如马斯克获利全部股票激励，按照2025年10月31日的股价440.1美元计算，这份激励计划的价值约为1864.7亿美元。

这是一份10年期的激励计划，10年之后按照现在的价格计算显然不合理，而且激励机制对市值增长提出了要求，特斯拉市值需从当前的约1.09万亿美元提升至少8.5万亿美元。这要求10年后的市值比当前翻了7倍。据此计算，10年后，马斯克的这份激励计划的市值超过万亿美元，被称为天价薪酬并不为过。

马斯克的天价薪酬计划引发了部分股东的强烈反对。顶级代理顾问机构股东服务公司（ISS）建议特斯拉投资者投票反对马斯克的薪酬计划，认为该计划授予的“巨额绩效股权奖励”价值高达天文数字，且由“不具独立性的董事会”决定执行方式，缺乏保障。ISS还指出，大规模股票奖励可能稀释现有股东权益，并在高波动股价下造成不稳定的价值分配。

一个由多家大型公共养老金基金组成的投资者团体致函特斯拉股东，呼吁否决该薪酬方案，并投票罢免所有待连任的董事会成员。该团体认为，特斯拉业绩在过去几年出现下滑，销售与利润下降，股价波动剧烈，且在电动车市场上逐渐落后于竞争对手。

反对者认为，即便马斯克未能完成大部分雄心勃勃的目标，他依然可能获得巨额回报，这得益于方案对“部分目标达成”的奖励机制，以及特斯拉股价本身可能持续上涨的预期，他们认为薪酬方案的目标“模糊”，并且“要求过低”。

反对者还认为，特斯拉董事会的独立性存在问题，成员多与马斯克关系密切，难以在公司治理中发挥制衡作用。

特斯拉董事会希望通过薪酬方案绑定马斯克与特斯拉的长期利益，但是，部分股东反对，这份薪酬方案有可能无法通过表决。

朱晓彤的成绩与能力

上海超级工厂是朱晓彤成绩与能力的最好“名片”。朱晓彤全程主导了特斯拉上海超级工厂的签约、建设和投产工作。该工厂从拿地、招标到后期生产建设，仅用了5个多月时间就破土动工，并在2019年10月成功实现投产。

对比是最好的例证。特斯拉为了拓展欧洲市场，也准备建设德国柏林工厂，2019年11月宣布建设，原计划2021年投产，实际延迟至2022年3月才正式开业，耗时近3年。尽管德国柏林工厂的延迟有各种客观因素的干扰，但是，领导者的能力差别还是能够体现出来。

特斯拉的两款主力车型Model 3与Model Y均在上海超级工厂，2023年，上海工厂生产了95.7万辆汽车，其中Model 3为31万辆，Model Y为64.7万辆，占特斯拉全球总产量的51.9%，成为特斯拉“产量担当”。有数据显示，2023年，特斯拉在中国营收达181亿美元，占全球收入的24%。

特斯拉上海超级工厂取得这样的成绩，与中国的营商大环境密切相关，有了营商环境，更需要领导者充分利用环境资源。朱晓彤充分证明了自己的能力，有目共睹的结果是最好的体现。

朱晓彤的业绩和贡献得到了马斯克和特斯拉董事会的高度认可。由于出色的业绩，也为了表彰朱晓彤的贡献，特斯拉董事会批准了朱晓彤339060股股票作为股权激励，按照当时股价算，价值约6298万美元，折合人民币4.4亿元。朱晓彤也晋升为特斯拉汽车业务高级副总裁，成为全球核心高管之一

朱晓彤在管理上海超级工厂期间，很好地执行了马斯克的指示，但朱晓彤的价值远不止于执行层。朱晓彤主导的特斯拉中国本土化战略堪称教科书级别，以至于马斯说，这是中国奇迹，不可复制。

从充电网络“七大核心区域计划”到体验店进驻高端商场，从上海工厂的“中国速度”到出口欧洲的“中国方案”，朱晓彤用一套融合东西方管理智慧的打法，让中国区贡献了特斯拉23.9%的营收。2025年，朱晓彤更带着中国工程团队空降德州超级工厂，将上海经验复制到美国，推动Model Y产能爬坡。这种“用中国经验拯救全球危机”的能力，恰恰是董事会看重的关键。

去与留都是变数

薪酬风波导致马斯克离开特斯拉，这种风险还是是存在的。随着股东大会临近，投资者的紧张情绪越发明显，特斯拉的股价不怎么涨，也不怎么跌，横盘在那里，大家都在等待会的投票结果。

毫无疑问，马斯克有很多企业家特质，特斯拉能有今天的成果，马斯克的出色的领导能力功不可没。

特斯拉在全球市场吸引消费者，自动驾驶是一个重要的卖点。马斯克是特斯拉FSD技术的坚定推动者，马斯克的个人愿景和领导力对特斯拉在自动驾驶领域的投入和创新至关重要。如果马斯克离职，新任CEO可能调整战略，智能驾驶迭代速度很快，如果特斯拉陷入调整之中，很有可能掉出智能驾驶的第一方阵。

马斯克主导了特斯拉在Optimus人形机器人、AI芯片等领域的布局。如果马斯克离开，这些项目的推进速度和资源投入可能受到影响，甚至面临搁置风险。Optimus人形机器人原本是独立于特斯拉的项目与资产，如果马斯克离开后不把这个资产装入特斯拉，特斯拉的内在价值将打折扣。

马斯克是极具个人魅力的企业家，如果马斯克离开，投资者的信心或许会受到打击，这对投资者来说，将会是一个不利的消息，至少短期内会承受市值下跌的压力。

马斯克曾表示，若股东否决其新薪酬方案，他或将离开特斯拉。这一方案若获批，将使马斯克持股比例从当前的13%提升至近29%，获得足以护航AI、自动驾驶出租车等长期战略的控制权。若方案被否决，马斯克的离职可能性增加，特斯拉将面临更大的不确定性。

特斯拉董事会已强调对马斯克继续推进公司增长战略的能力充满信心，并否认正在接触猎头公司寻找继任者。同时，特斯拉在电动汽车交付量、储能业务等方面取得突破，为应对潜在风险提供了缓冲。