纳芯微港股上市再出发
12月8日，国产模拟芯片龙头企业纳芯微在港股正式上市，不仅成为苏州首家“A+H”两地上市企业，更创下国内模拟芯片行业新纪录——成为首家同时登陆A股与港股的国产模拟芯片企业。
上市当天，纳芯微召开2025年度媒体沟通会，创始人、董事长兼CEO王升杨携联合创始人、副总经理CTO盛云，联合创始人、副总经理COO王一峰集体亮相，系统阐述了公司从中国标杆迈向全球优选的发展战略、体系化核心能力构建以及全球化战略布局，并就媒体关注的汽车业务目标、盈利规划等热点问题接受采访。
■铸就行业新标杆
在全球芯片行业从“缺芯”周期进入调整阶段的背景下，纳芯微凭借精准的赛道聚焦实现了逆势突围，勾勒出一条稳健的增长曲线。
在主题演讲环节，王升杨介绍，2023年Q2至2025年Q4（Q4为预测值），纳芯微已连续10个季度实现营收环比增长，单季度营收从2.5亿元跃升至8.4亿元，增长幅度超236%。即便剔除并购麦歌恩带来的额外增量，2025年Q1-Q3营收同比增速仍高达50%，在国产模拟芯片企业中持续保持领先地位。
记者记忆犹新，在2023年纳芯微首次年度媒体沟通会上，王升杨就曾多次强调：“我们始终坚持做艰难而正确的事情。”这份穿越行业周期的坚守，正是纳芯微交出这份高质量答卷的核心密码——其关键就在于对泛能源与汽车电子两大核心赛道的长期深耕。王升杨在此次沟通会的主题演讲中进一步阐释，过去五年全球模拟半导体市场年均增速达10.2%，中国市场增速则高达12.7%，其中泛能源与汽车电子领域的增长尤为突出。“这两个行业正处于结构性变革的关键期，新能源化与智能化转型不断催生新的芯片需求。我们从成立之初就锚定这两大高壁垒、高增长赛道，就是要从高端领域突破，伴随中国产业创新共同成长。”
产品矩阵的快速扩容成为增长的核心支撑。纳芯微可销售料号数量从2021年的800余个激增至2025年Q3的4000余个，四年间增长超过4倍，实现了对两大核心赛道全场景需求的覆盖。在泛能源领域，作为公司的基本盘业务，营收占比长期保持50%以上，2024年发布的NSSine™系列实时控制MCU已在光伏、储能及汽车三电领域实现批量量产，形成新的增长极；在汽车电子领域，产品已覆盖动力总成、电池管理、智能驾舱等多个核心环节，为后续战略升级奠定基础。
纳芯微创始人、董事长兼CEO王升杨（中）携联合创始人、副总经理CTO盛云（右），联合创始人、副总经理COO王一峰（左）集体亮相接受媒体采访
在随后的媒体采访环节，“连续三年亏损”成为记者追问的焦点，王升杨对此作出坦诚回应，并给出明确的盈利预判。他直言，当前的阶段性亏损源于双重压力：一方面是国际友商针对性的价格狙击，直接压缩了产品毛利率；另一方面则是公司在汽车芯片等战略赛道上的持续重投，研发攻坚、车规验证、供应链搭建等环节都需要长期资金注入。“我们从没想过在低营收规模下追求短期盈利，真正的目标是构建高增长、强竞争力支撑的可持续盈利模式。”王升杨强调，2028年实现健康盈利的目标从未动摇，“现在已能看到明确曙光”。而最有力的佐证是，当前汽车业务中多款成熟产品与增量产品，正是来自亏损期的前瞻布局，短期的战略投入正加速转化为驱动公司长远发展的核心动力。
■2029年汽车业务占比将突破50%
在沟通会上，王升杨抛出的重磅战略目标引发行业关注。他对记者说：“到2029年，纳芯微汽车业务营收占比将突破50%，成为公司第一大核心业务。这一目标并非凭空设定，而是基于汽车业务的爆发式增长态势和扎实的产品布局。”
确实，新能源汽车爆发式增长，成为这一战略目标的坚实支撑，核心数据呈现三重突破态势：一是营收规模上，2022年至2024年实现翻倍增长，从3.86亿元攀升至7.19亿元；2025年增长势头进一步提速，Q1-Q3营收已突破7.98亿元，提前超越2024年全年业绩。二是出货体量上，累计汽车芯片出货量已超9.8亿颗，2025年单年出货量预计突破7亿颗，相当于每天有约192万颗纳芯微芯片搭载上车。三是市场渗透上，按国内汽车产量测算，平均每辆国产汽车搭载约20颗纳芯微芯片，新能源汽车的搭载量更是高达40-50颗，某些量产车型单车芯片价值量已达到348元，进一步彰显产品高附加值优势。
支撑这一增长的，是纳芯微构建的“成熟量产+快速成长+新近量产”三级产品梯队。在新能源汽车三电系统、燃油车动力总成等成熟领域，以隔离芯片、压力传感器形成稳定供给，贡献了汽车业务70%左右的营收；在马达驱动、车灯照明等成长领域，相关产品快速扩大市场份额；更在智能驾舱、自动驾驶等高端领域实现突破，车规级SerDes芯片、AK2超声波雷达套片、ASIL-D级轮速传感器等产品已完成开发并获得头部客户定点。
作为国内首家推出支持AK2协议超声波雷达控制器的企业，纳芯微的相关产品已进入头部客户路测阶段，预计2026年将搭载新车上市；与欧摩威联合开发的ASIL-D级轮速传感器，已拿到多个主机厂项目定点并向海外市场推广；全系列车载音频功放芯片已批量量产，即将进入国内头部客户供应链。“这些产品不是简单的进口替代，而是基于行业趋势与客户需求联合开发的下一代产品，这是中国芯片企业的核心竞争力所在。”王升杨强调。
为保障战略目标落地，纳芯微在研发与质量体系上持续加码。公司建立了符合IPD流程的研发体系，2025年同时在研项目超100个，每年发布数百至上千个新产品；构建了覆盖芯片全生命周期的质量管理体系，仅可靠性试验就严格遵循AEC-Q100标准，完成500次温度循环冲击、1000小时高温存储等严苛测试。盛云对记者说：“客户需要差异化竞争力时会优先找我们，这源于我们的响应速度和技术验证能力，未来几年将在局部领域实现超越。”
■港股上市锚定全球
作为国内首家实现“A+H”两地上市的模拟芯片企业，纳芯微选择港股作为第二上市地，被业内解读为全球化战略的关键一步。回顾其资本历程，2022年4月22日纳芯微已在科创板首发上市，当时以58亿元募集资金创下超募近50亿元的纪录，成为当年科创板“超募王”。此次港股上市募资净额约20.96亿港元，将重点用于扩充汽车电子产品、扩展海外销售网络及提升底层技术能力。王升杨明确表示，中国香港将成为纳芯微布局海外业务的总部，承担海外运营、销售枢纽及未来研发中心的核心职能，构建“中国产业优势+全球资源”的协同格局。
这一布局已展现初步成效。在欧洲市场，纳芯微已在15家全球头部汽车零部件企业实现量产供货，包括全球领先的制动与底盘控制系统供应商、Top3热管理及车灯供应商等，部分客户已实现多品类组合供货，合作从单点突破升级为全品类协同。东亚市场同样进展显著，在8家日韩头部动力电池及汽车零部件企业完成量产导入，全球市场认可度持续提升。“过去一年，欧洲地区已量产的客户体量增长了一倍多，这让我们看到中国芯片企业走向全球的可能性。”王升杨说。
港股上市带来的不仅是资本通道的拓宽，更将优化海外供应链效率。据王一峰介绍，纳芯微计划以中国香港为中心构建海外供应链体系：从海外晶圆厂下单的晶圆，可直接在香港流转至海外封装测试合作厂商，经香港分拨至全球各区域公司，最终送达终端客户，大幅缩短物流周期与成本。同时，香港优质的高校资源也为纳芯微吸引全球研发人才提供了便利，未来此地有望成为海外核心研发基地。
面对海外市场的地缘政治、文化差异等风险，纳芯微已建立系统性应对机制。公司专门设立合规部门，搭建客户自动筛查系统；在合作中秉持“向客户学习”的态度，适应海外客户对流程与承诺的严苛要求；通过“外派骨干+本地招聘”的人才模式，确保全球策略与总部协同。王升杨强调：“出海不是逃离国内市场，而是在更严苛的竞争中锤炼核心能力，这些能力最终会反哺国内业务。我们的策略是‘根植中国，面向全球’，中国市场永远是我们的核心沃土。”
对于全球化目标，王升杨透露，到2029年，海外营收占比希望达到20%左右，成为国内市场的重要补充。目前纳芯微已在欧洲、日本、韩国、美国设立了实体公司，港股上市后将进一步完善区域布局。此次港股IPO中，除比亚迪、小米、三花等产业巨头外，国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）也通过旗下基金成为基石投资者，产业资本与财务资本的双重加持，不仅彰显对其发展前景的认可，更将在业务协同上为纳芯微的全球化发展提供助力。
面向2029年的新战略周期，纳芯微制定了清晰的发展蓝图：持续聚焦目标行业、围绕应用创新、夯实核心能力、经营全球市场并构建组织能力。王升杨表示，模拟芯片公司的成长需要从创始人驱动、核心团队驱动向立体化组织驱动转型，这也是突破10亿美元营收门槛的关键。
随着智能汽车成熟发展，一辆车所需的模拟芯片数量将从数百颗增至上千颗，纳芯微聚焦的感知、接口、供电等领域迎来爆发期。以港股上市为新起点，这家国产芯片企业正朝着“全球汽车模拟与混合信号领域全品类优选供应商”的目标加速奔跑，为中国汽车产业的高质量发展注入芯片力量。
