1月份的市值下跌已暗示特斯拉一季度业绩可能不佳

近日，据外媒报道，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在内部电子邮件中表示，该公司将裁减超过10%的全球员工，以削减成本并提高生产效率。目前，特斯拉的员工数量约为14万人，此次裁员或超过1.4万人。

业绩不佳是特斯拉此次裁员的主要原因。特斯拉2024年第一季度汽车交付量为38.7万辆，环比下降20.1%，这是特斯拉自2022年以来最差单季度表现。此前特斯拉的交付量比较稳定，今年一季度下降20.1%，幅度不低，让人感觉有点突然。

记者长期关注汽车市值变化的内在因素事实上，早在1月份的市值下跌已暗示特斯拉今年一季度业绩可能不佳。

01 特斯拉业绩下滑

特斯拉产品销量符合企业的发展规律，早期产销量艰难爬坡，2017年，特斯拉推出Model 3之后，销量迎来质的飞跃，呈现出稳步加速增长的态势，2017年之后，特斯拉的销量均创造新的纪录，2023年，特斯拉的销量达到181万辆。

然而，2024年第一季度，特斯拉的销量不及预期，尤其是特斯拉销量的“杠把子”Model 3，Model Y预估销量为426940辆，实际交付量为369783辆，同比下降10%。

一季度销量下滑后，证券分析师对2季度也给予了下没有行预测。Robert W. Baird分析师Ben Kallo表示，预计特斯拉第二季度交付量444510辆，较上年同期减少4.6%。

资料来源：公开数据整理

马斯克在电子邮件中称，特斯拉的“快速增长”导致了“某些领域的角色和工作职能的重复”。“为公司下一阶段的增长做好准备，审视公司的各个方面以降低成本和提高生产率是极其重要的。”马斯克还称，经过彻底审查，做出艰难的决定，将全球员工人数减少10%以上。他表示这将使公司保持精简、创新并进入下一个增长周期。

Ben Kallo的看法与马斯克有所不同，他认为，“不可否认的是需求环境已经出现变化。”

02 1月份开始的市值下跌或许是暗示

资料来源：东方财富网

从证券趋势来看，2024年1月份，特斯拉的股价开始了新一轮的下跌。人们常说，证券市场的股价走势往往会提前反映应公司的业绩，。一月份，当时市场上并没有特斯拉销量大幅度下滑的新闻，人们普遍认为，此时特斯拉的其市值仅仅是正常的回落，如今看来，但这个下滑似乎暗示了特斯拉2024年的开局不利。

2023年12月28日，特斯拉的价格出现265.13的高点后，市值一路下滑，中途偶尔的反弹，力度也非常弱，在2024年1月25日，特斯拉的价格还出现了大幅度跳空低开下跌的现象。自从高点之后，特斯拉的市值缩水比较严重。

特斯拉2023年几个指标不及预期，对2024年市值带来了负面影响。美银证券发表报告认为，特斯拉2023年末季非通用会计准则(non-GAAP)每股纯利0.71美元，略低于市场预期的0.73美元；报告认为，没能达到预期主要是汽车业务收入及毛利率的影响，以及服务毛利率有较小的波动产生了影响。2023年末季经营利润率为8.2%，也略低于预期的8.3%。市值下滑或许暗示了2024年特斯拉的开局销量不佳。

特斯拉除了Model系列产品外，还有一款明星产品Cybertruck 皮卡。据公开资料显示，目前，特斯拉 Cybertruck 皮卡订单量已达到 1943876 辆，是 2 年前初期订单的 2 倍多。这款明星车型看似预订量很高，但也暴露出生产不足导致交付缓慢的问题。马斯克曾在电话会议中说，Cybertruck 的生产进度缓慢，墨西哥建设项目缺乏紧迫性。

03 面临2个主要的竞争压力

目前，特斯拉面临的竞争环境与以往有所不同，。在中国国内市场，PHEV和增程式电动车的销量不断增长，挤压了特斯拉的部分空间；在海外市场，尤其是欧盟地区采纳合成燃料后，特斯拉面对着HEV以及传统燃油车换成合成燃料的压力。

特斯拉的第二个压力是中国国内的电动汽车产品越做越精致，也越来越会营销。伴随着消费者对特斯拉的新鲜感下降，特斯拉的其竞争力也会有所下降。

据车百智库的研究报告《混合动力乘用车发展前景研究》显示，2021年，欧洲PHEV乘用车销量近94万辆，是2019年的6倍。

资料来源：车百智库研究报告

2023年2月14日，欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成，279票反对和21票弃权，通过了欧委会和欧洲理事会达成的《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，欧盟委员会同意不禁售使用合成燃料的车型。

合成燃料类似于汽油或柴油等常见的碳氢化合物，燃烧时所产生的二氧化碳本质上是生产过程中捕获的大气中现有的二氧化碳，因此理论上满足全生命周期内碳中和的要求。

2023年，国内增程式电动车的销量达到60万辆，同比增长170%，远远超过电动汽车的销量增长。据中国汽车工业协会的数据显示，1至3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%。

曾经汽车界很多人感到疑惑，对于特斯拉号没有大规模投放广告，但销量不断攀升，有时候增长率让很多汽车企业自叹不如。的奥秘在哪？，业界大家普遍的结论之一是特斯拉很会营销。特斯拉的营销这也启发了国内汽车企业，纷纷加大了话题营销的力度。现在打开手机，或者电脑，呈现给读者的资讯不再是生硬的广告，而是各种话题，这些话题的互动性比较强，对国内汽车品牌产生了一定的用户粘性。

面对压力，特斯拉也在积极寻求摆脱扭转不利局面的办法，传言特斯拉将会推出Model 2，这是一款低价车型，大约2万多美元。马斯克对价格战一直比较反感，Model 2量产之后，特斯拉有可能陷入价格战之中，或许出于这方面的考虑，Model 2量产一直很难得到确切的信息，有传言特斯拉或会转向大力发展自动驾驶出租车Robotaxi。