1欧元，宁波华翔抛售欧洲业务

早年间热衷海外布局的宁波华翔（NBHX），如今正计划剥离欧洲业务。

2月26日晚，宁波华翔发布公告称，已与一家在德国上市的私募股权投资公司Mutares签署了《股份购买和转让协议》，拟出售宁波华翔欧洲公司，包括德国、罗马尼亚和英国共 6 家公司。交易初步定价为1欧元。

长期亏损甩包袱

公告显示，自 2014 年以来，宁波华翔的欧洲业务长期大额亏损，对上市公司的整体发展造成较大的影响。为彻底解决欧洲长期亏损的问题，2024年8月，宁波华翔委托中介机构与多家潜在买家展开接洽，经深入谈判和磋商后，最终确定交易对方为Mutares公司。

“本次交易预计会对宁波华翔 2025 年财务报表产生较大影响，但从长远来看，宁波华翔摆脱了长期制约公司发展的包袱，有利于公司的未来发展和价值提升。”宁波华翔表示。根据协议，这笔交易初步定价仅为象征性的1欧元，且宁波华翔将承担相关欧洲公司的借款，并保证一定的运营资金。

从当初出海的踌躇满志，到而今无奈甩卖欧洲资产，背后折射的是宁波华翔国际化战略的阶段性失败。据悉，就在2011年，宁波华翔成立了德国华翔汽车零部件系统公司（简称“德国华翔”），随后开始大量收购海外公司。宁波华翔欧洲业务的历史可追溯至2011年对德国SELLNER的收购，随后通过2013年收购HIB、2016年收购宁波劳伦斯逐步形成规模，主要产品为乘用车内装饰条，客户涵盖德国大众、奥迪、宝马、奔驰等头部整车厂。

不过，受多种因素影响，自2014年以来，欧洲业务不仅没能成为宁波华翔的业绩支撑，反而给公司带来持续的亏损，沉没成本不断增加。其中，2015年德国华翔由于产品质量问题造成严重亏损，营业利润最终为-4.36亿元，对宁波华翔整体业绩造成严重影响。2016年德国华翔亏损收窄，营业利润-1.99亿元，净利润-2.18亿元。2017年德国华翔亏损再度扩大，营业利润-2.15亿元，净利润-2.26亿元。当时有投资者直言，“国内挣的辛苦钱基本补贴到海外公司了”。

多年来，宁波华翔采取了管理团队调整、技术支援等一系列措施，并且不断“补血”欧洲业务，但始终未能使之实现盈利。2020年，宁波华翔决心对欧洲业务启动重组，关闭主要的德国HSB工厂，将欧洲大部分产能转移至罗马尼亚。之后欧洲业务亏损有所减缓，但整体局势未见根本好转，且上述重组费用高达3.4368亿元。

财务数据显示，2024年前三季度，宁波华翔营收181.4亿元，同比增长10.55%；净利润7.17亿元，同比下滑14.62%。

面对欧洲业务的长期亏损，宁波华翔最终选择放弃，今后将进一步聚焦中国和北美市场。尤其是随着特斯拉墨西哥工厂的推进，以及主机厂对中国零部件厂商在北美需求不断增加，墨西哥成为宁波华翔在北美的战略重心。对于此次出售，市场也持积极态度。2月26-27日，宁波华翔连续两天涨停。

另外，值得注意的是，2月17日，宁波华翔在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司获取的新订单中新能源类占比达到60%以上。

图片来源：Bizbrasov.ro网站

汝之砒霜，吾之蜜糖

至于买家Mutares，是德国知名的上市私募股权控股公司，总部位于慕尼黑，主要致力于收购处于特殊状态并具有显著经营改善潜力的中型企业。

近年来，Mutares不断扩大在汽车领域的并购。就在2022年10月，Mutares完成收购曼胡默尔非过滤事业部，并将其更名为MoldTecs（模泰柯），总部设在法国。2024年8月，Mutares完成收购汽车内外饰零部件供应商——Fischer汽车系统公司，并将其更名为Matikon。2025年1月，依维柯将旗下Magirus GmbH公司及其关联消防业务（MAGIRUS）的所有权悉数转让给Mutares。

与此同时，Mutares也加速拓展中国区投资业务，被投业务包括济南轻骑标致摩托车有限公司、位于上海/苏州的模泰柯汽车系统有限公司、南京海尼兴汽车零部件有限公司、无锡巴克杜尔技术有限公司等。2024年第一季度，Mutares在华成立上海办事处。

对于宁波华翔来说，长期持续亏损的欧洲业务犹如“烫手山芋”，但对于Mutares来说却是有利可图。Mutares首席投资官Johannes Laumann表示，此次增值收购是公司在全球汽车行业内饰应用领域扩大影响力的重要一步，且该业务板块可与Matikon形成协同效应。“我们看到其与Matikon之间的显著协同效应，并预计通过Mutares运营团队，我们能够挖掘出显著的协同潜力，从而提升运营表现。”他表示。

根据Mutares的声明，宁波华翔欧洲业务2024年营收接近2亿欧元，员工约有2000人。这笔交易还需要获得惯例批准，特别是中国政府、宁波华翔董事会及股东大会的批准，预计交易将于2025年第二季度完成。