这家造车新势力Q1营收同比激增149.9%，如何做到的？

造车新势力的生与死，都牵动着众多关注的目光。

近日，越南造车新势力VinFast公布一季度经营业绩，共交付36330辆电动汽车，同比增长296%，超过去年上半年交付总量。今年一季度，VinFast总营收达16306.4万亿越南盾（约合6.57亿美元），同比增长149.9%。

解码VinFast的逆袭逻辑

营收的增长，往往标志着业务规模的扩大。对于VinFast而言，其一直聚焦东南亚价格敏感市场，推出VF 3、VF 5等性价比车型，2024年越南市场交付量占比超60%，成为首个登顶越南销量榜的本土电动汽车品牌。同时，VinFast也快速出击印尼、菲律宾等市场，构建立体化产品生态。

业界注意到，与前几年的市场定位不同的是，VinFast的全球扩张策略已经有了明显的调整，放弃了前期激进的欧美市场投入，将资源集中于印度、印尼等亚洲新兴市场。有消息称，其印度泰米尔纳德邦工厂将于2025年7月投产，印尼工厂预计10月落地，瞄准2025年越南本土交付超20万辆、全球交付量翻番的目标，通过本地化生产降低物流成本与关税壁垒。

积极寻求融资，几乎是造车新势力共同的目标。据称，近日VinFast正与印度国有银行进行洽谈，计划筹集高达2亿美元的贷款，为其大规模进军全球第三大汽车市场印度做准备。如果达成贷款协议，这笔贷款将作为VinFast在印度5亿美元投资计划首批资金的一部分，可能以印度卢比或通过外部商业借贷渠道以外币形式进行。

目前，VinFast将战略重心转向印度市场，部分原因是北美和欧洲市场高昂的物流成本。今年4月，VinFast的创始人向母公司Vingroup JSC的股东表示，VinFast将重点发展越南及其他亚洲市场，包括印度、印度尼西亚和菲律宾。

同时，VinFast预计将于今年10月份在印度尼西亚开设新工厂，并计划今年在越南交付超过20万辆电动汽车。在国际业务持续亏损和激烈竞争的压力下，该公司正加快在价格敏感的亚洲市场站稳脚跟。

从“大投入”到“大产出”

有报道称，自2023年以来，VinFast的创始人已向VinFast投入近10亿美元的个人财产，并承诺到2026年将再追加20亿美元支持该公司的全球扩张。Vingroup也已承诺向VinFast提供最高14亿美元的贷款支持。

由此，较为充足的资金支持为VinFast的产能建设、渠道铺设及技术研发提供了缓冲空间，但隐形的挑战并未消除。数据显示，VinFast今年第一季度净亏损仍达7.124亿美元，同比扩大20%。可见，其规模扩张带来的固定成本激增，使得其距离单车型盈利还有较大差距。

“依赖外部注资的发展模式能否持续，还取决于后续融资能力与资本市场信心。”有不愿具名的行业专家表示，东南亚市场正在成为新能源汽车企业的“兵家必争之地”，包括特斯拉、丰田等巨头也在这一市场加码电动化，VinFast的本土品牌优势面临稀释的风险。如今，全球电动汽车竞争已进入成本、效率、生态的多维比拼。同时，动力电池仍然依赖国外供应商的现状，其供应链距离“稳链”也有一定差距。

新兴市场的争夺战加剧

在行业看来，VinFast的发展，是东南亚造车新势力成长的一个缩影。在东南亚人口密集、电动化渗透率低的市场，多国车企正在进行“区域化深耕”，发力布局新能源汽车，这一竞争态势正考验着像VinFast这样的造车新势力。

“目前，尽管VinFast的营收数据表明其规模效应初显，但尚未突破盈利拐点，烧钱扩张与成本控制的平衡仍有待破局。”有业界专家认为，VinFast能否在2025年实现毛利率转正、交付目标达成，将成为检验其模式可行性的关键节点。

从越南本土市场的“国产品牌神话”到亚洲市场的渠道下沉，VinFast的发展历程证明，理解区域消费特性，通过对价格敏感度、充电设施需求等因素的深度了解，从而有目的的构建本地化生产销售网络，是构筑核心竞争力的重要基础。

毋庸讳言，2025年对于VinFast 而言，是个“大考之年”。一方面，需兑现全球交付量翻番的承诺，巩固亚洲市场基本盘；另一方面，要在资本开支与成本管控间找到平衡，向资本市场证明盈利潜力。

眼下，当全球电动车行业从“野蛮生长”转入“精耕细作”，VinFast的成长，显露了在行业变革大潮下如何发展的探索。或许正如某车企大佬所言，只有聚焦技术、产品与服务的价值竞争，才是VinFast穿越周期的真正密钥。